Deutsche Bank, gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının döviz rezervleri ve altın hedefleri ile ilgili olarak kapsamlı bir analiz yayımladı. Bu analiz, toplam rezervler içerisindeki altın payının artırılmasının, döviz rezervlerinin istikrarlı kalması veya artması durumunda altın fiyatlarının en üst seviyelere ulaşabileceği pek çok senaryoyu içeriyor.
ALTININ REZERVLERDEKİ PAYI VE FİYATLAR ÜZERİNDEKİ ETKİSİ Deutsche Bank’ın gerçekleştirdiği simülasyon çalışmasında, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerinin değişik seviyelerdeki durumları ve bu rezervler içindeki altın payının farklılaşması durumunda beklenen fiyat senaryoları incelendi. Çalışmada, altının toplam rezervler içerisindeki payının yüzde 15 ile yüzde 40 arasında değiştiği senaryolar ele alındı. Sonuçlar, altın rezervlerinin payının artmasıyla birlikte fiyat beklentilerinin de önemli ölçüde yükseldiğini gösterdi.
DÖVİZ REZERVLERİ DÜŞSE BİLE ALTIN FİYATLARI YÜKSELEBİLİR Analizde dikkat çeken bir diğer nokta, döviz rezervlerinin azalsa bile altın fiyatlarının güçlü bir performans sergileyebileceği yönünde. Deutsche Bank, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerinin 5 trilyon dolara gerilemesi durumunda bile, merkez bankalarının altın payını yüzde 40’a çıkarma hedefini sürdürmesi halinde altın fiyatlarının ons başına 8 bin dolara yaklaşabileceğini öngördü.
EN YÜKSEK FİYAT TAHMİNLERİ 14 BİN DOLAR Simülasyonda en yüksek fiyat tahmini, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerinin 10 trilyon dolara çıkması ve altının toplam rezervlerdeki payının yüzde 40’a ulaşması durumunda ortaya çıktı. Bu senaryoda altın fiyatının 14 bin dolar seviyesine ulaşabileceği öngörüldü. Ayrıca, döviz rezervlerinin 8 trilyon dolarda dengelendiği ve altın payının yüzde 40’a yükseldiği bir başka senaryoda ise altın fiyatı 11 bin 600 dolar olarak hesaplandı.
DÜŞÜK ALTIN PAYI DURUMUNDA SINIRLI ARTIŞ Analize göre, altının rezervlerdeki payının yüzde 15 seviyesinde kalması durumunda fiyat beklentileri daha mütevazı kalıyor. Gelişmekte olan ülkelerin rezervlerinin 2,5 trilyon dolara düştüğü ve altın payının yüzde 15 olduğu en zayıf senaryoda altın fiyatı sadece 1700 dolar olarak öngörülüyor. Aynı rezerv düşüşü senaryosunda altın payının yüzde 40’a çıkarılması halinde ise fiyatın 4 bin 600 dolara yükselebileceği tahmin ediliyor.
MERKEZ BANKALARININ ALIMLARININ ETKİSİ VURGULANDI Analizde, altın fiyatlarının belirlenen seviyelere ulaşmasında merkez bankalarının yapacağı ek altın alımlarının etkili olabileceği vurgulanıyor. Deutsche Bank, her 1 milyon ons ek altın alımının fiyatları yüzde 1 oranında artıracağını öngörerek bu çerçevede hesaplamalarını gerçekleştirdi. Bu nedenle, merkez bankalarının altın rezervlerini artırmasının fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabileceği ifade ediliyor.